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莫尼塔:弱平衡格局持续 关键改革可能以试验破题

发布时间:2019-12-04 15:34:54

莫尼塔:弱平衡格局持续 关键改革可能以试验破题 2013-09-30 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

弱平衡格局难以突破:7-8月经济数据转强,莫尼塔草根调研却显示内需并不特别强劲,而出口随着美国经济的稳定有所改善。这与人民银行三季度5000家企业调查的结果大致吻合。考虑到财政支出在四季度将有较大的空间,并且四季度还将召开18届三中全会,2013年的四季度和2014年的一季度大概率仍将处于这种尚未取得关键突破的弱平衡时期。

人民币年内面临升值压力:由于美国需求的稳定复苏、联储维持QE购债规模到年底,四季度资金有望处于净流入的格局。基于对CPI、进出口和美元的预判,未来几个月预计人民币面临一定的升值压力。

关键改革破题可能以试验开始:对于中国长期改革而言,改革的核心应该在于三个方面,一是关于政府行为于市场行为划界的问题,包括行政管理体制、以及相关的土地制度、户口制度和财税体制,这些因素是导致市场价格信号低效、投资过多产能的主要原因;第二是金融市场化的进一步推进,包括更多金融主体的引进、利率市场化等因素,但其中恐怕需要解决国有银行行为与政府行为划界的问题,这也是过去导致过度投资的一个关键因素;第三是要解决收入分配的问题,包括存量财富分配出现巨大差距和流量收入分配,差距过大导致宏观政策有效性出现了下降。对于这些关键因素改革可能难度较大,三中全会更可能退而求共识,在边际上推动一些改革或者试验。

产业方面的支持政策最容易取得支持:这些产业应该包括高技术产业以及国防工业、环保产业、文化娱乐产业、健康服务业、服务业贸易等方面。

对于2014年上半年保持谨慎。2014年的增长目标如果政府进一步下调到7%,那么对于2014年上半年的增长预期可能要更谨慎一些。

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