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南大光电毛利率两连升加大193nm光刻胶蔬菜

发布时间:2020-10-23 01:01:11
南大光电毛利率两连升,加大193nm光刻胶和前驱体的研发投入

半导体材料公司南大光电(300346.SZ)二级市场表现惊人。7月22日,南大光电低开,10时27分站上涨停板。受大盘大幅调整,最终收涨4.34%。而在7月17日至19日的三个交易日,公司收了两个涨停板。今年以来,南大光电大举发力光刻胶业务,导致经营业绩承压。公司预告,仅上半年净利润最高为2780万元,较上年同期下降约9.50%。除了LED行业下滑严重、IC行业面临调整外,公司加大对193nm光刻胶和前驱体的研发投入力度也是重要原因。上半年,研发支出同比翻倍,去年同期为0.14亿元。比如美国蛇河农场(Snake River)里的极黑豚

南大光电成立于2000年,2012年8月7日登陆创业板。公司专业从事高纯电子材料研发、生产和销售的高新技术企业,通过承担国家重大技术攻关项目并实现产业化,截至目前,已经形成MO源、电子特气、ALD/CVD前驱体材料和光刻胶四大业务板块。

遗憾的是,2012年至2016年,南大光电的净利润连续5年下降。对此,市场将其解读为,公司募投项目被泄密,原股东徐昕提前设立公司先行实施,而徐昕曾是南大光电实施上述募投项目核心技术的关键研发人员。所幸,南大光电从“阴影”中走了出来。2017年、2018年,其经营业绩大幅增长,其净利润(归属于上市公司股东的净利润)分别为0.34亿元、0.51亿元,公司毛利率、净利率也在大幅上升。

走出困境业绩反转

经营业绩大反转,南大光电终于从困境中走了出来。

南大光电于2012年上市,上市业绩就开始变脸。上市之前的2010年、2011年,IPO关键期,公司实现的营业收入为1.18亿元、3.23亿元,同比增长310.86%、173.81%,同期净利润为0.56亿元、1.78亿元,同比增幅为716.75%、216.72%。上市首年,其营业收入下滑至1.77亿元,降幅为45.09%,净利润为0.90亿元,降幅为49.26%,接近腰斩。

这只是开始。2013年至2016年,南大光电延续了4年下滑势头,至2016年,其营业收入下滑至1.01亿元。净利润更为不堪,2016年仅有754.87万元,扣非净利润更是只有20.88万元,降幅高达99.16%。

南大光电上市后连续5年业绩下滑,净利润沉入谷底,与IPO之前决然相反,南大光电解释是行业不景气、产品价格下降等,但市场解读其核心技术泄密、募投项目失利。

南大光电的主打产品是MO源产品,主要是三甲基镓。此前有报道称,原公司股东徐昕成立的安徽亚格盛电子新材料有限公司,主打产品正是高纯金属有机源三甲基镓。在南大光电自主研发、拥有自主知识产权的非专利技术中,三甲基镓的生产、分析测试、MO源生产过程的控制和分装等多项关键技术,徐昕均是重要的研发人员。

公开资料显示,安徽亚格盛电子新材料有限公司成立于2011年11月,注册资本2000万元,其法人代表就是南大光电股东徐昕,还曾担任过南大光电副总经理。尽管徐昕只持有南大光电11万股股份,但他曾是南京大学国家863计划新材料MO源研究开发中心的研究人员。南大光电称徐昕对该技术的研究、开发、形成及产业化作出了重要贡献。

MO源是制造LED外延芯片不可或缺的关键原料,也是新一代太阳能电池、相变存储器、半导 体激光器、射频集成电路芯片等的核心原材料。南大光电是全球主要的MO源生产商,募投项目被人捷足先登,对于一家技术驱动型公司而言,影响想必不小。

经历了长达5年困难时期,南大光电摆脱了困境。2017年,南大光电实现营业收入1.77亿元、净利润0.34亿元,同比分别增长74.90%、348.20%。去年延续了高速增长之势,其营业收入和净利润为2.28亿元、0.51亿元,同比增幅为28.76%、51.43%。

2018年年报显示,南大光电特气业务增长迅速,毛利率较高,成为当年重要的利润增长点。

2017年、2018年,公司毛利率为48.93%、52.23%,2016年为39.27%。去年,特气类产品毛利率为62.35%。

研发支出激增净利预降

在经历了连续两年高速增长后,南大光电净利润似乎又要下降。在这一次,主要是研发支出大幅增加。

2018年,南大光电经营业绩没人看得到它。大幅增长,除了上述特气类产品销售增长较快、毛利率较高外,也与公司研发获得突破有关。年报显示,公司合成更为复杂的三乙基镓,提高了三甲基铟产品的稳定性。

去年,三甲基镓、三甲基铟合计销售收入为1.06亿元,较2017年接近1亿元略有增长,但该毛利率均有上升。2017年,三甲基镓毛利率为8.02%,三甲基铟毛利率69.70%,去年分别为15.05%、74.42%。

截至目前,南大光电的主营业务主要有MO源、电子特气、ALD/CVD前驱体材料和光刻胶四大板块。截至去年底,其主营业务收入中主要是MO源、电子特气。公司是全球四大MO源制造商之一,但近年来LED行业大幅下滑,南大光电感到了危机。

今年一季度,南大光电实现营业收入0.77亿元,净利润1560.23万元,同比分别增长34.34%、47.93%。但在二季度,净利润增幅明显放缓。公司预告,上半年净利润约为2620万元—2780万元,比上年同期下降约3.99%—9.51%。

南大光电解释称,LED行业下滑严重,竞争加剧,价格下降超预期,该行业的公司主要产品销售价格较去年同期下降17%左右,造成毛利下降。同时,IC行业面临调整,特气产品销售增长稳定,但未达预期,未能弥补LED行业下滑所导致的利润减少。为了提升公司后续的发展能力,公司加大了对193nm光刻胶和前驱体的研发投入力度,公司研发费用投入比去年同期增加一倍。2017年上半年,公司研发支出为0.14亿元。

记者发现,作为一家技术驱动型公司,南大光电主要是通过承担国家重大技术攻关项目并实现产业化,公司多个技术产品实现了国内进口替代。公司在研发支出方面较为稳定,2017年、2018年,其研发支出为0.38亿元、0.37亿元,即便2016年面临扣非净利润只有20.88万元的严峻形势,研发支出仍然有3131.52万元。

文章来源:长江商报

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